期货知识科普：为何印标的相关消息往往能对尿素价格产生较大影响？

2023-08-21 15:33:53来源：亚汇网

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期货知识科普 | 为何印标的相关消息往往能对尿素价格产生较大影响？

1. 印标简介：印度作为农业大国，拥有全世界最大的国土耕地面积，而粮食总产量却只排在世界第三位，主要原因在于印度国内的化肥产能不足，只能依赖不定期对外进行化肥招标。中国作为全球化肥产量第一大国，无论从产业方面还是地理方面，中国对尿素的化肥出口都具有独特的优势。从2010年起，印度成为中国最大的尿素出口对象，由于印度农业季节性需求主要集中在下半年，印度的化肥招标也对中国的化肥淡季需求提供了一定的支撑。

2. 印度化肥历年招标情况：

①负责印度尿素招标的公司目前共有四家，分别是：印度国有矿产于金属贸易公司（MMTC）、拉什特里亚化学品和肥料公司（RCF）、印度钾肥公司（IPL）、印度国家肥料有限公司（NFL）。从近5年招标情况看，2021年5月前，印标工作主要由MMTC和RCF负责，从2021年5月开始，MMTC不再负责尿素招标工作，转由RCF和IPL负责，NFL只在2022年11月参与过一次尿素招标工作。

②印度进口口岸根据地理位置分为东海岸和西海岸，西海岸主要面向来自中东、埃及、俄罗斯等地的进口贸易，东海岸主要面向来自东亚及东南亚地区的进口贸易。中国出口印度尿素主要价格依据参考东海岸CFR价格，换算公式为：国内出厂价=（东海岸CFR-海运费）*人民币美元汇率-港杂费-国内运费。目前中国尿素主要出口口岸为烟台港，除此之外还有少量尿素从日照港、天津港、秦皇岛港和锦州港出口，海运费依据原油价格等因素在10-40美金之间不断变化，国内运费根据不同地区到出海口岸的距离不同在几十元到数百元之间不等。

3. 印标的时间：从招标时间和招标总量上看，印度尿素招标的主要发生月份在每年的8-11月，中国供货量占比约30%，是印度尿素进口量最多的国家，进5年印度尿素进口数据显示，中国尿素供应量在2020年达到了顶点，供应占比在2021年也达到了45.16%，随后在2022年开始下降，主要由于2021年10月国内法检政策的出台对尿素出口产生了较大限制。2023年在国内供给相对过剩，价格支撑转向出口预期的情况下，中国向印度尿素出口总量或将有所上扬。

4. 印标对国内尿素价格的影响：

①回看历次招标，并非每次招标发布时市场都会对此做出反应，市场价格应印标上涨的情况主要发生在淡季，国内尿素需求较差的时节；而在招标开标之后，尿素价格是否会迎来再一次上涨，则要看东海岸FOB最低价与国内出厂价的比价情况。

②同时，尿素出口量也与国内出口法检的松紧程度息息相关，自2021年10月尿素法检政策出台后，国内尿素出口始终受限，例如2022年10月8日的招标，彼时国内尿素供需较为宽松，上游库存和港口库存共计108万吨，处于同期历史高位，且内外价格存在近30美元/吨的价差，但招标信息发布后市场却未有任何起色，反而跟随基本面不断下跌。

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